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    貫徹零容忍 錨定著力點 資本市場法治建設開創新局面
    時間: 2021-12-31  

    來源: 金融時報-中國金融新聞網

      12月21日,投服中心首單特別代表人訴訟開始執行,約5.2萬名康美藥業投資者將以現金、債轉股、信托收益權等方式獲償約24.59億元。

      首單證券糾紛特別代表人訴訟在短時間內結案,廣大投資者以“默示加入”的方式實實在在拿到了賠償款,是“零容忍”政策落實的成果顯現,也是資本市場強監管的一個縮影,彰顯出2021年中國資本市場法治建設邁出了堅實有力的步伐。

      2021年是“十四五”開局之年,也是新證券法實施以來的第一個完整年?!傲⒆阗Y本市場發展的內在需求,以強化投資者保護、規范市場行為、服務實體經濟為主線,過去一年中,我國從完善制度、加強監管、深化司法執法體制改革等方面扎實推進資本市場法治建設,在證券立法、司法、執法層面實現了較高的系統性和協同性,并產生了良好社會效益?!敝袊缈圃悍▽W所商法室主任陳潔在接受《金融時報》記者采訪時表示,這為加快建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了強有力的實踐支撐。

      從法律到實踐,一批大案要案在今年陸續被查處只是一個開始,隨著注冊制改革全面推行,對證券監管執法提出了更高要求。近日召開的中央經濟工作會議提出“加強金融法治建設”,釋放出資本市場法治建設持續加速推進的明確信號。

      在業內專家看來,堅定落實“建制度、不干預、零容忍”監管方針,持續豐富證券執法手段,資本市場各類違法違規行為將無處遁形,同時在“民行刑”三維懲戒網的合力打擊下,違法犯罪者將付出沉重代價,切實凈化市場生態,促進資本市場在深化改革開放道路上行穩致遠。

      基礎性制度建設得以夯實

      不斷完善的基礎性制度建設是資本市場得以平穩運行和健康發展的重要基礎和保障。以貫徹新證券法為契機,2021年,圍繞“建制度”主線,資本市場法治供給持續升級:3月,刑法修正案(十一)正式實施;7月,《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》(以下簡稱《意見》)發布,《證券期貨違法行為行政處罰辦法》施行;11月,《證券期貨行政執法當事人承諾制度實施辦法》出臺……

      在業內專家看來,市場制度建設的完善為全面推進以注冊制為“龍頭”的資本市場改革提供了堅實的法治保障。陳潔表示,上述文件力求從證券違法行為責任設定到實施機制整個運行體系中獲得解決問題的綜合方案,真正構建一個既能推動市場創新又能有效控制風險,且能兼顧公平與效率的證券市場法律制度體系,從而為確保證券法的宗旨、目標及功能措施的高效實現,提供堅實的制度基礎。

      具體而言,在中國人民大學法學院教授時延安看來,資本市場法治基礎在過去一年中得到夯實,主要可分為兩大方面:“一是從國家層面釋放健全市場秩序的信號,構筑防范金融風險的法律制度和機制;二是證監會等部門及地方監管機構不斷優化資本市場規制方式和手段,出臺了一系列的行政法規、部門規章等規范性文件?!睍r延安告訴《金融時報》記者。

      “除根據新證券法修改的情形,合并、清理、簡化了一系列部門監管規章和交易所規則,如推出證券期貨行業仲裁試點和上市公司內幕信息知情人登記管理制度等規定?!比A東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧在接受《金融時報》記者采訪時表示,在“建制度”過程中,今年還完善了股票首次公開發行的輔導監管規則,明確了首次公開發行現場檢查要求,全力護航注冊制改革穩步推進。

      執法司法協同機制不斷強化

      推動完善證券執法司法體制和協調配合機制,提升證券執法司法效能,是2021年資本市場法治建設的一大看點。證監會公開披露的數據顯示,2021年上半年,證監會累計向公安機關移送涉嫌犯罪案件及線索119件,移送涉案主體266人,較去年同期增長均達到1倍以上。同時,及時向檢察機關抄送重大案件17件。

      陳潔表示,這是證券監管部門以法律責任措施與實施機制的協調為抓手,積極尋求在證券市場活動的各個環節之間實現有效的統籌兼顧,進而推動相關制度措施得以協調高效發揮功能的具體表現。

      9月,最高人民檢察院駐中國證監會檢察室揭牌成立,在業內專家看來,這將有效提升資本市場執法司法水平?!爱斍?,資本市場執法面臨的形勢較十幾年前更加嚴峻,大案要案多,新型疑難案件多,涉案金額大,案件涉眾性強?!敝袊嗣翊髮W中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍表示,必須協調好行政執法與刑事司法的力量,形成打擊證券違法犯罪的強大合力,才能有效地予以應對。

      值得一提的是,《意見》在“建立健全依法從嚴打擊證券違法活動的執法司法體制機制”方面,還提出“加強北京、深圳等交易場所所在地金融審判力量建設”。12月,在北京證券交易所開市運行不到一個月的時間內,北京金融法院便制定出臺了《北京金融法院關于為深化新三板改革、設立北京證券交易所提供司法服務和保障的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)。

      中國政法大學法學院教授劉紀鵬在接受《金融時報》記者采訪時表示,《若干意見》的發布,一方面有利于加強證券監管,建立完善符合北交所特點的證券代表人訴訟運行機制,保護投資者合法權益;另一方面也體現了行政監管和司法監管間的聯動不斷增強,在保障創新型中小企業發展方面統籌、協同推進。

      近日,證監會黨委在傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神時強調,以注冊制改革為牽引,推進完善證券執法司法體制機制。在陳潔看來,未來,證券監管部門應進一步注重加強市場監管,與公安機關等部門協同配合,不斷完善跨部門協作機制,努力實現從立法、司法、執法等各系統的資源整合和協調配合中獲得更大的監管效能。

      立體化追責體系威力漸顯

      2021年,“民行刑”三位一體的追責體系基本構建,我國資本市場全面進入“強責任時代”。

      根據證監會網站披露的數據,截至12月14日,今年以來證監會及地方證監局共計發布行政處罰決定書263件,合計罰沒金額近32億元,其中28張罰單罰沒金額超過千萬元,8張罰單過億元。從受罰原因來看,信息披露違法、內幕交易、操縱市場等占據大多數。

      鄭彧表示,圍繞《意見》精神,今年資本市場的執法行動呈現出行政處罰查處數量多、結案速度快、處罰力度大、違法行為打擊全覆蓋等特點,刑事處罰在新證券法和刑法修正案(十一)的護航下呈現對于證券犯罪行為處罰刑期長、罰金多的特點,而民事責任追究則在新證券法下開始出現普通代表人訴訟和特別代表人訴訟的追責案例,打擊資本市場違法違規行為的行政、刑事、民事三位一體的聯動機制開始發揮作用。

      值得一提的是,今年我國關于證券糾紛代表人訴訟的司法實踐邁上新臺階。11月12日,康美藥業證券糾紛案一審判決落槌,康美藥業及相關責任人賠償5.2萬名投資者24.59億元,特別代表人訴訟制度迎來首例司法實踐。

      有專家表示,康美藥業案相關當事人被判處承擔民事賠償責任,使得針對證券造假者的“民行刑”全方位追責體系進一步完善,投資者獲得了更加便捷有效的救濟渠道,我國的民事訴訟機制和實踐也得到了豐富。

      “證券監管部門加大對大案要案的查處力度,已形成了打擊證券違法活動的高壓態勢?!标悵嵄硎?,行政、民事、刑事手段有機結合,三者良性互動齊頭并進,共同推動了我國對證券違法行為立體追責體系的豐富和完善,高效打擊證券違法活動的整體效應逐步凸顯,將積極推動資本市場良好生態形成。



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